중국 채권시장에 대한 대외 개방은 2002년 QFII 제도가 시작이다. 다만 전체 채권 시장의 극히 일부에 해당하는 거래소 채권 시장에 대해서만 투자가 허용돼 실질적으로 개방이 완전히 허용됐다고 보기는 어려웠다. 중국 채권의 주요 시장 인 CIBM(은행간 채권 시장)에 대한 투자가 본격 허용된 것은 2010년부터다. 역외 위안화 청산 기관에의 개방을 시작으로 이어서 2013년에는 RQFII, QFII의 CIBM 투자 또한 가능해졌다. 이후 2017년 7월부터는 홍콩시장을 통해 중국에 투자하는 채권퉁이 개방되면서 RQFII, QFII 이외의 해외 상업은행이나 대형 금융 회사들의 투자 편의성이 크게 향상됐다.
정리해보면 외국인으로서 중국 채권시장에 투자하는 방법은 크게 세가지다. (1) 채권퉁이나, (2) 직접투자 방식으로 CIBM에 접근할 수 있으며, (3) QFII 또는 RQII 자격을 획득하는 방법이 있다.
QFII, RQFII 자격 획득 시 CIBM과 거래소에 직접 투자가 가능하다. 물론 QFII, RQFII 또한 채권퉁을 통한 투자가 가능하지만, 직접투자에 비해서는 편의성이 떨어져 대부분 직접투자 방식을 이용하게된다. QFII, RQFII 자격이 없는 외국인 의 경우 채권퉁을 통해 투자를 하거나, 인민은행에 사전 등록하여 직접투자를 할 수 있다. 다만 채권퉁 승인에 결리는 시간이 3일 이내 인데 비해 직접투자의 경우 최대 한달이 소요되기 때문에, QFII 나 RQFII 자격이 없는 외국인은 채권퉁 투자가 더욱 용이하다. 다만 직접투자의 경우 채권퉁에서 불가능한 금리 파생 상품이나, Repo 까지 투자할 수 있다는 이점은 있다.
채권퉁 개설 이후 QFII와 RQFII를 획득하기 어려웠던 해외의 중소형 금융회사들의 접근성이 높아지면서 전체 외국인 거래액이 가파르게 늘어났다. 채권퉁이 도입된지 얼마되지 않은 2018년초 채권퉁 거래액은 외국인 직접투자 거래액의 절반도 채 되지 않았다. 이후 채권퉁 거래액 증가 속도가 직접투자 증가 속도를 대폭 상회하면서 2019년에는 채권퉁과 직접투자 거래액이 엇비슷해지기 시작했다. 2020년 12월 기준으로 채권퉁을 통한 외국인 투자 거래액은 4,500억위안에 육박해 직접투자를 통한 거래액(약 3,800억위안)을 상회한다.